金融海嘯中，投資者虧蝕的錢到了那裏？

不少人有這個疑問，那就讓我嘗試解答吧！

假如有一個產品叫 A 。若甲用 10 元買了 A，一年後 A 的市場價格上升一倍，甲以 20 元售出 A 的話，甲就賺了 10 元，即 100% 利潤！若市場價格跌了一半，甲以 5 元售出的話，甲就蝕了 5 元，即 50% 。

不過要留意的是，當甲賣出 A 時，是有人買下 A 的，這個人就叫乙吧。沒有乙買下 A 的話，就即是甲不能完成賣 A 這個交易。甲要賣了 A 給乙，他才會知道一年前買入 A 、現在賣出 A 這個過程是賺了還是蝕了。同樣的，乙一天未賣出 A ，都不會知道是賺是蝕！

金融海嘯後，多數投資工具市場價格下跌，不少投資者賣出投資工具，那麼他們便要蝕錢了。若硬要問錢到了那裏的話，可以說是這些投資者當初買入投資工具時的賣家！可以說，這些炒賣投資工具的人當初賺錢是“先洗未來錢”，現在就要還債了！

那麼，不賣出投資工具又如何？還是虧蝕啊！

對，那是賬面上的虧蝕。

例子：我以 100 元買了一部計數機。如果該計數機的市價下跌至 90 元，我帳面上就是蝕了 10 元，即 10%。但若我不售出的話，那 10 元的虧損只是帳面上的虧蝕，不是實際的虧蝕。但若我真的以 90 元售出的話，我就真的有 10 元的虧蝕了。

在金融海嘯中持有投資工具而未賣出的人，多是帳面上有虧蝕。只不過，現時可以估計市場上投資工具的價格會有一段長時間在低水平。即是說持有投資工具的人縱使不是短時間內售出投資工具，也很有可能在將來售出時要接受實際的虧蝕。

請留意以上我提及的例子中出現過的錢其實從來沒有少過。錢是用來交換貨品的，上述的計數機例子中，若有人用 100 元來和我交換計數機，成交的話，計數機就是值 100 元；若有人用 90 元來和我交換計數機，成交的話，計數機就是值 90 元。但是在買賣計數機的前後，我與那個購買者持有的錢加起來還是一樣呀！（你可以假設我與購買者成交前均有 100 元，自行計算一下。）只是計數機的價格下跌了。

簡單而言，金融海嘯中，很多富翁身家急跌，直接原因是他們持有的資產市價急跌，而並不是錢有沒有減少啊！當然，間接原因可以是各國政府及銀行的動作、投資工具的價格變化等影響了投資者的信心及投資工具的市價，形成了惡性循環，致使金融海嘯一發不可收拾。

我的股票熊市理論

熊市時，股票價格不斷下跌，不是代表沒有人買股票，而是有大量股票求售，但只有少量被人購買。股票價格，便會因供過於求而不斷下跌。

那麼，什麼人會在熊市開始、股票開始下跌時買入股票呢？那些主要是長線的投資者。他們買入股票之後幾年後才會考慮賣出，甚至只會收股息，永不會賣掉股票。他們相信，股票幾年的價格變動，根本不影響多年後的總投資收益。

然後，熊市中期，股價有一定的跌幅後，中線投資者便會開始加入長線投資者的行列，開始買入股票。他們能承受一定的風險，不怕股價數個月的變化，見到股市累積有一定的跌幅，知道長遠有利可圖，就會入市。

當然，無論何時，股市都會有一定的波幅。短線投資者會嘗試在這些波幅之間尋找機會，稍為低價便買入股票，稍為高價便賣出股票，賺取差額。

到了熊市末期，股票供過於求的情況差不多不存在，股市的波幅使人看不清股價還在下跌的趨勢。市場上，長、中、短線的投資者都在買賣股票。熊市最終結束。

如果這樣的話，各位可考慮自己是那一類的投資者，選擇合適的策略。長線投資者應該選擇有好股息、好業績的股票，就算是熊市初期亦可入市。中線投資者應等候至熊市中期或之後才入市，選取跌幅不小，但有好業績的股票。至於短線投資者，就差不多是賭大小，本人不建議大家做短線投資者。若要在熊市中做短線投資者，只能選取價格波幅大、業績中上的股票。波幅不大的反而無利可圖！

以上只是我對股票熊市的想法，各位投資股票前請自行衡量及／或諮詢自己的投資顧問。

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